推薦：5月份CPI可能大幅回落至7.2%

　　農產品價格5月份大幅回落：農業部公布的5月份“農產品批發價格總指數”和“菜籃子批發價格指數”均較4月份大幅下降，環比跌幅分別為3.32%和4.1%；商務部價格監測公布的數據同樣顯示，5月份大中城市食用農產品價格總水平較4月份出現顯著下降，環比跌幅為3.2%。  
   由于季節性因素，蔬菜和水果是持續下跌幅度**大的品種，導致農業部“菜籃子”指數偏低。
　　農產品價格的大幅回落將拉低5月份CPI環比回落1.12%。根據我們的模型，PPI滯后3個月影響CPI將推動CPI繼續攀升0.1%，居住類和藥品類價格環比上升將推動CPI攀升0.05%，其它消費品價格變化推動CPI攀升0.05%。總體來看，新漲價因素對5月份CPI的影響為2.28個百分點，較4月份的3.2%要回落接近1個百分點。翹尾因素對5月份CPI的影響出現顯著下降：5月份翹尾因素對CPI的貢獻為4.9%，較4月份下降近0.3%。
　　我們預測5月份CPI的90%置信區間范圍為7.0%-7.3%，中值為7.2%。目前“內緊外松”的緊縮政策由于外匯占款被動增加的沖擊很難起到遏制物價總水平上漲的目的，緊縮政策有望隨CPI大幅回落而順勢適度放松，有助于經濟基本面預期的改善和國內A股市場的回暖。

發表于 @ 2008年06月04日 09:10:00 |點擊數（）

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